【盘前观点】大盘周三吞没形态反包周二阴线，并且是在近期震荡区间底部附近，MACD形成背离，再结合当前国J队出手的护盘意义，这个位置大概率便是阶段性底部形成双底，周四继续站稳5日均线，这里即便指数不会快速向上突破，但后续再次回踩仍是继续关注的机会，同时关注能否尽快突破20均线，沪指短线支撑参照3855-3875附近。
策略上：AI医疗概念热度不减，间接受益医疗信息化深化的医药商业概念同样表现不俗，且当前作为流感高发期，特效药等抗病毒产品的热销，能显著增厚业绩表现，当前位阶不高，可留意向整个医药板块延伸的可能性。大消费持续活跃，且开始向新消费领域延伸，跨年主线成色越来越浓，服务消费是政策下一步发力重点，冰雪旅游、免税等行业景气度有望持续。可挖掘“新消费”与“出海”方向，如宠物、潮玩、个护等新消费龙头，以及具备成功出海能力的公司。
关注板块：大消费、医药/AI医疗、算力/谷歌
【风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。万隆策略研究员：吴啟宏（证书编号：A0580621040001）】
【盘前观点】沪指在回调到近期重要区间底部企稳之后，周三多只宽基ETF在午后半小时内成交额显著放大，合计超数十亿元，国J队在此时入场，透露出对当前底部的认可，无疑将极大提振市场信心。另外，日本行业前高官释放鸽派信号，也带来了此前因加息压力错杀产生的修复需求。当前位置区域，技术面资金面均指向阶段性底部。沪指短线支撑参照3850-3855附近。
策略上：算力硬件股对于指数以及市场情绪具有显著带动作用，可关注前期调整相对充分、有政策预期的细分领域，板块内趋势保持良好的趋势标的回踩均线的低吸机会，大金融近期相对滞涨，具备位阶优势，可关注具备较好股性和辨识度的多元金融标的，大消费继续趋势跟踪，重点仍在于已经走出趋势的个股。
关注板块：算力/AI、大金融/多元金融、大消费
【风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。万隆策略研究员：吴啟宏（证书编号：A0580621040001）】
【盘前观点】周二大盘出现明显回调，不过恐慌情绪主要集中在早盘释放，随后当指数探至11月24日低点3810上方之后，盘面呈现止跌企稳的迹象，整个下午基本呈现震荡走势，量能放大，说明有资金进场。且利空主要是外围扰动，日本加息导致亚洲市场集体大跌，A股不仅跌幅较小，且参考此前日本加息对A股的扰动不仅多数都比较短暂，而且后续A股反而有可能成为全球资金的避风港，关注沪指在区间底部附近能否逐步企稳，沪指短线支撑参照3805-3810附近。
策略上：在震荡环境下，资金依然会追求“高低切换”和“确定性追求”。高位AI方向，年内涨幅巨大，交易拥挤。在市场风险偏好下降时，获利盘了结意愿较强，有反弹依然是降低关注。近期促销费政策密集，板块走出持续性，俨然有成为跨年题材的趋势，具备防御性和价值重估的双重潜力。年底消费旺季也构成短期催化。关注在特定区域拥有密集网点、线上业务融合较好、分红率较高的公司。此外，随着L3级自动驾驶准入试点推进，从0到1的渗透率提升确定性强，寻找已切入主流车企供应链、且估值相对合理的上游光学部件、收发模组供应商。
关注板块：无人驾驶、大消费、商业航天/军工
【风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。万隆策略研究员：吴啟宏（证书编号：A0580621040001）】
【盘前观点】周一沪指呈现回调，主要是由于外围特别是美股科技股波动拖累A股科技股导致，更多是一种短期影响，因为上涨家数和下跌家数相差不大，并且下跌中位数只是0.3%左右，而且继续呈现上涨放量下跌缩量的特点，说明市场更多只是一个良性回调，沪指并未跌破近期震荡平台下沿附近，反而在区间底部逐步出现筑底的动作，沪指短线支撑参照3850-3855附近。
策略上：连板高度压缩到3板，当前应该利用市场的情绪波动，将仓位和结构向低位低估值方向调整，特别是当前高位股风险逐渐加大的背景下，尽量回避纯粹的概念炒作。商业航天炒作路径从“航天XX”炒作到目前向上游材料等细分扩散，关注一些逻辑较硬的低位滞涨趋势股。大消费近期反复活跃，一方面临近年底旺季，另一方面此前严重超跌，再者相关政策密集出台，2026年预计大消费或将迎来重要的需求拐点。
关注板块：大消费、可控核聚变、商业航天
【风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。万隆策略研究员：吴啟宏（证书编号：A0580621040001）】
【盘前观点】重要会议明确"实施更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策"，强调"稳住楼市股市"，为市场提供明确政策托底。周五大盘探底回升，有望继续复制前两次美联储降息之后的走势，即美联储降息之后当天下跌，随后修复并形成阶段性底部，结合重大会议等所有时间全部靴子落地，周五全线放量，说明观望的资金已经回流。当前行情正进入跨年行情模式。沪指短线支撑参照3870-3875附近。
策略上：市场成交放量至2万亿以上，增量资金入场迹象明显，为行情持续提供保障。新质生产力（AI、量子计算、商业航天）、能源转型、消费提振等领域政策支持明确，特别是经过前期调整，科技成长板块估值已回落至合理区间，部分优质个股已现低估，性价比显著提升。可控核聚变作为产业从0到1的颠覆性主题，配置上选择核心部件供应商或参与国家重大专项的央企，商业航天，细分上优先火箭制造与发射服务、其次是卫星制造与关键载荷。回避纯粹的概念股，选择有实际业务订单、处于产业链关键环节的标的。
关注板块：新型能源/核电等、商业航天/军工、算力/芯片
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【盘前观点】周四在美联储降息后大盘呈现回调，其实这是资金的基本操作。美联储上一次降息为当地时间10月30日，A股收盘同样下跌，但次日马上阳线反包，形成阶段性底部。再往前一次，美联储9月17日降息，A股当天同样明显下跌，事后来看，正是新一轮上涨行情的开始。所以美联储降息后沪指当天的下跌，通常都是理想的位置。沪指短线支撑参照3855-3860附近。
策略上：在市场缩量、存量博弈的环境下，资金将更聚焦于景气度确定、有政策或产业催化的方向。应回避纯概念炒作的题材股。减持或调出基本面疲软、缺乏催化剂的个股，以及股价处于高位、放量滞涨的个股。重点关注受益于AI需求、国产替代与全球半导体周期复苏的芯片半导体，多晶硅收储预期强化，碳酸锂价格受储能需求支撑，行业“反内卷”见成效的新能源产业链。
关注板块：AI算力/芯片、新能源、军工/商业航天
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【盘前观点】美联储重磅降息！更重要的是发布会呈现各派言论，双重利好。此前由于面临美联储议息，大盘在突破站上5日线后呈现观望状态，如今随着事件的落地，资金有望重新回流。并且近期外资机构密集看好A股，IMF最新上调中国经济增长预期，人民币持续升值，A股有望呈现内外资共振，沪指短线支撑参照3800-3805附近。
策略上：算力硬件股依旧是本轮反弹的领涨核心之一，周三正是其午后及时回暖，成功引领指数探底回升，按照本轮行情市场偏好大市值标的的趋势，选择业绩确定性强、估值合理的龙头。另外，11月 CPI回升至 0.7%，消费复苏预期增强，经济工作会议将重点提振消费随着年底临近，此前表现最为低迷的大消费近期持续升温，是超跌反弹值得关注的一环。
关注板块：AI算力/芯片、军工/商业航天、大消费
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【盘前观点】由于ZZ局会议落地，部分资金获利回吐，周二大盘小幅回调，技术上沪指呈现突破回踩10日线，走势健康，从基本面来看，ZZ局会议提出明年实施更加积极的财政政策和适度宽松货币政策。毫无疑问这是新一轮宽松政策的开端。此前高层更是自上轮牛市以来时隔十年再次喊出加杠杆。综合来看目前仍是行情初期上行中的回踩，沪指短线支撑参照3890-3895附近。
策略上：市场整体继续呈现“指数震荡、科技独秀”的局面。核心策略应是在控制整体仓位的前提下，向有业绩支撑和强产业趋势的科技成长板块倾斜。AI算力：重点关注光模块（CPO）、PCB、液冷服务器等。海外科技巨头在AI上的持续投入，为国内相关产业链公司带来了实实在在的订单和业绩预期。全球民营火箭和卫星互联网龙头SpaceX正在启动一次二级交易，预计会将公司估值推高到8000亿美元，由此也将拔高整个商业航天产业链的估值，板块近期遇到首次分歧，关注核心标的回踩重要均线的低吸时机。同时，大消费随着年底旺季临近，关注困境反转或反弹的迹象。
关注板块：AI算力、军工/商业航天、大消费。
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【盘前观点】在周末两大重磅利好刺激下，沪指收复20日均线，虽然大盘走势相对稳健，不过其他指数如深成指和双创均有更明显涨幅，赚钱效应全面回归。时隔多年再次提出加杠杆，不仅为市场带来巨量增量资金，更说明了当前的底部位置被认可，如同去年9.24一样，能显著提振市场信心。当然，当前阶段不太可能疯涨，新一轮行情以来明显感受到高层持续引导慢牛，慢牛式的震荡运行，同时能不断释放累积的获利盘风险，行情才能够更持久，沪指短线支撑参照3905-3910附近。
策略上：全球民营火箭和卫星互联网龙头SpaceX正在启动一次二级交易，预计会将公司估值推高到8000亿美元，由此也将拔高整个商业航天产业链的估值，不过要注意避免追高，板块内低位品种的不断涌现，不排除短期内部高低切行情开启。华尔街对美股AI相关企业的态度有所转变，谷歌逐渐成为覆盖产业链竞争者，光芯片、光隔离器等核心材料、部件仍是有望向下游转嫁成本的业绩弹性最佳的几大环节，光隔离器等核心材料、部件仍是有望向下游转嫁成本的业绩弹性最佳的几大环节。
关注板块：商业航天、AI算力、大金融
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【盘前观点】大盘持续在10日线上方整理后，周五重新站上5均线，有重新发力的迹象，涨停个股达80只，创近两周新高，赚钱效应大幅改善。MACD绿柱持续缩短，显示空头力量衰减，KDJ与RSI指标转头向上形成共振，短线指标全面向好，为后续行情奠定技术基础，配合基本面，当前处于政策、资金、技术面多重共振。下周，国内极其重要的重要会议即将召开，内外同步发力，美联储也将大概率迎来关键降息。沪指短线支撑参照3880-3885附近。
策略上：两大科技高景气主线依然是当前的重点关注方向，商业航天及延伸赛道，朱雀三号首飞、“千帆星座”国际合作等催化板块持续走出趋势，可关注卫星导航细分标的，以及受益于卫星互联的光通信配套企业。人形机器人，中美加速竞赛，核心零部件国产化率提升打开市场空间，关注热管理、核心部件等细分卡位企业。算力硬件，算力基建和卫星互联带动需求，重点关注光模块标的以及光纤环节个股。
关注板块：商业航天、机器人、AI算力/应用
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【盘前观点】周四指数基本平收，不过其他指数基本收红，赚钱效应依然集中在科技股，结构性行情显著，成长股表现突出，11月股票型ETF净流入超350亿，万亿级储蓄资金因存款利率低迷持续向股市转移。技术面上，指标呈现积极信号，上证指数?MACD?绿柱缩短、KDJ?金叉形成，机构当前正借调整从高估值赛道调仓至硬科技领域，为跨年行情做准备。沪指短线支撑参照3855-3860附近。
策略上：商业航天、机器人、芯片等硬科技，并非单纯概念炒作，而是有实实在在的产业进展和订单支撑，商业航天近期走出趋势并呈现持续性，朱雀三号重复使用运载火箭成功入轨，技术突破加速卫星互联网星座组网，叠加卫星互联网产业生态大会召开，重点关注卫星互联网、地面设备等细分领域；2026年人形机器人将进入量产期，关注与特斯拉Optimus供应链相关的标的，以及国内在核心零部件有关键突破的公司。
关注板块：商业航天、机器人、大消费
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【盘前观点】沪指在3850点附近仍有明显支撑，并未出现跌破关键支撑位的恐慌性走势。同时创业板指虽短期回调，但月线仍处于上升通道，科创50在1300点附近震荡筑底特征明显，中期底部形态稳固。同时整体上指数上涨放量，指数整理缩量，说明市场无恐慌性抛售，更多是机构调仓换股的动作。接下来中美两大重磅事件接连到来，将推动市场情绪回暖。沪指短线支撑参照3860-3865附近。
策略上：保持耐心，采用“均衡配置”的方式，在防守端配置高股息资产，在进攻端关注调整到位的科技成长股，并留意政策催化的机会，可能是当前环境下较为稳妥的选择。同时需要强调的是，在当前成交量未能有效放大的情况下，市场热点轮动较快，务必避免追涨杀跌。包括I硬件（光模块）、机器人核心零部件、商业航天等，关注近期整理之后部分回踩重要均线的科技主线。
关注板块：商业航天、AI算力/端侧应用、大消费
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【盘前观点】周二沪指小幅回踩，这种回调是健康的，牛市也不会天天涨，退二进一的震荡上行，行情才能更持久。沪指刚好回踩到5均线和10均线的共振支撑位，且5均线已经金叉10均线，目前仍是反弹行情中的健康整固，且上涨放量回调缩量，走势良性。关注5日线附近的回踩低吸机会。沪指短线支撑参照3880-3885附近。
策略上：继续逢低关注当前已经走出趋势的高景气赛道，对AI产业链、商业航天等有明确产业趋势和政策支持的成长方向，可在当前缩量回踩过程中分批低吸，商业航天作为近期持续性较强的题材，后续仍有政策和事件催化，可重点关注卫星互联网、地面设备等细分领域，随着豆包手机助手等新产品发布，AI应用生态持续丰富。可关注与手机厂商合作密切的产业链公司，以及液冷技术等配套环节。另一方面，有色金属（特别是铜、铝、贵金属）板块受益于全球流动性宽松预期和供需格局改善，在技术性回踩后仍具中线配置价值，可逐步低吸。
关注板块：商业航天、AI算力/端侧应用、有色金属
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【盘前观点】沪指周一强势放量，并站上60日均线，修复中期趋势，放量突破关键均线是行情企稳向好的重要信号。最新公布的PMI数据持续回升，经济数据稳步回暖，高盛、摩根士丹利等国际投行纷纷上调中国股指目标价，12?月中旬将迎来美联储议息会议、国内经济工作会议等多个关键窗口，提前发酵的政策预期支撑市场情绪。沪指短线支撑参照3900-3905附近。
策略上：近期整个端侧硬件方向可谓催化不断，关注消费电子能否持续走强从而接棒算力硬件成为容量抱团方向的新主导力量。关注与主流手机厂商合作紧密的零部件供应商、模组厂商以及布局AR/VR等新型终端的企业。商业航天方向延续强势，关注产业链中上游具有核心技术和较高行业壁垒的公司，如火箭配套、卫星制造相关企业。“反内卷”政策推动供给侧优化及全球流动性宽松预期下，金属呈现趋势行情，重点关注供需格局改善、价格弹性较大的品种。
关注板块：消费电子、商业航天/军工、有色金属
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【盘前观点】上周沪指开启修复，成功站上5日线，同时伴随均线向上拐头，随着美联储降息预期的反转，技术上的支撑以及基本面修复的需要，都支撑沪指进一步向上拓展空间，并且近期多家国际知名机构集中看好中国资产，说明外资经过近段时间的整理或充分建仓完毕。沪指短线支撑参照3870-3875附近。
策略上：继续规避前期涨幅过高的高估值细分和个股，重点选择中盘股，AI算力和应用，核心主线低位未变，内部轮动明显，需把握细分节奏。算力硬件：如光模块、AI服务器、液冷散热等。这是AI发展的“卖水人”，业绩确定性相对较高。硬件方向适合趋势性持有，而应用方向更适合在调整后低吸。商业航天与太空经济近期催化剂密集，依然具备题材吸引力，重点关注卫星制造与载荷火箭发射与回收（关注与“朱雀三号”可回收火箭相关的公司）以及地面配套设备。
关注板块：商业航天/军工、AI算力/应用、医药
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【盘前观点】沪指周四稳健上行，始终站稳5日均线之上，技术上传递了积极信号。央行开展3564亿元7天期逆回购操作。11月以来累计净投放可观，保持了市场流动性的合理充裕，为股市提供了良好的资金环境。从促消费到人工智能，从流动性呵护到产业升级，宏观政策面提供了强有力的托底和支持。沪指短线支撑参照3855-3860附近。
策略上：整体上市场继续形成以科技和新能源为主的轮动格局，目前大盘震荡和量能相对不高的氛围下，坚持轮动低吸，不追涨，波动高抛低吸。大部分仓位配置在具有产业趋势和政策支撑的科技成长和新能源主线，用小部分仓位灵活参与周期品涨价、消费复苏等阶段性机会。淡化指数、深耕个股，将重心放在选择有政策支持、行业景气度向好且资金深度介入的优质标的上。
关注板块：AI应用/算力、新能源/光储等、军工/商业航天
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【盘前观点】周三虽然大盘呈现震荡，但更好的信号是，深成指、创业板指均呈现大涨，率先站上5日线。说明个股强于指数开始迎来补涨修复。资金面上，央行持续为市场注入流动性，11月25日开展10000亿元MLF操作，11月累计净投放达6000亿元，充足的流动性为市场稳定运行和资产价格修复提供了基础，美联储降息预期持续升温，中美宽松政策共振，包括特朗普访华预期和中日有了降温预期。单纯从基本面来看就存在修复空间。沪指短线支撑参照3845-3850附近。
策略上：短期AI产业链主导的修复行情的核心地位暂难撼动，从细分来看，市场逐步从英伟达的炒作转向谷歌链的炒作，加上摩尔线程完成申购后上市临近，市场对其估值的乐观态度客观上也有利于整个国产算力芯片产业链估值的拔高。另一方面近期流感相关药品、检测和线上问诊需求量持续上涨，不过医药板块暂时以内部低位品种的轮动活跃为主，不宜追高或长久恋战。
关注板块：AI应用/算力、医药、军工/商业航天
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【盘前观点】美联储12月降息概率重新飙升，那么上周A股乃至全球股市的杀跌便可以确认是错杀，至少是需要修复的。并且并且本轮行情4月启动以来，但凡沪指出现1.5%以上的调整随后大概率都是修复或反转。接下来进入到向来氛围较好的年底行情，12月将召开的重要会议对明年经济政策定调，政策预期仍会对风险偏好形成支撑。沪指短线支撑参照3850-3855附近。
策略上：短线情绪，连板晋级率升至5成以上，高位股情绪也有所修复，以算力硬件领衔的容量趋势票同步走强，在指数风险释放告一段落之后，接下来重点可以轻指数重个股，重新围绕AI产业链，AI应用端延续热度，除了关注强趋势股的回踩均线低吸机会外，游戏等补涨细分方向也开始展现性价比；另外应用的火爆反过来也加剧了算力缺口，谷歌计划半年翻倍5年1000倍扩大算力规模，可关注新技术路线的ASIC产业链以及相关的端侧硬件方向。
关注板块：算力、AI应用、军工
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【盘前观点】周一大盘早盘惯性下探，随后盘中形成分时双底，量能大幅萎缩，说明恐慌盘基本释放完毕，短周期K线呈现连续背离，这里技术上至少有望出现短线反弹修复。中线整体上，支撑市场的核心逻辑：宏观经济复苏、产业升级（AI、商业航天）、政策防波动基调，均未破坏，此次整理更多是短期资金面与情绪面扰动，为布局跨年行情提供契机。沪指短线支撑参照3815-3820附近。
策略上：阿里旗下AI助手破圈，超越ChatGPT、Sora、DeepSeek成为史上增长最快的AI应用。结合网易等公司近期公布的第三季度财报的亮眼表现，均表明在AI赋能下国内应用端厂商的业绩开始渐入佳境。AI应用成为又一个长期叙事，有望成为下个阶段科技股的上涨动能。广汽全固态电池中试产线已经建成试产，向小批量装车搭载目标迈出关键一步。未来固态电池在硫化锂电解质和金属锂负极方面的增量需求仍将对锂盐价格形成支撑。
关注板块：AI应用、新能源/固态电池、大金融
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【盘前观点】上周大盘迎来本轮牛市真正意义上的回调。特别是沪指上周五出现了4月份以来第四次单日超过1.5%的调整。前三次来看，至少都出现短期修复，乃至形成阶段性低点。且导致行情回调的基本面因素，如美联储降息预期，也得到了修正，至少错杀过头都是要修复的。我们要做的，就是及时寻找优质错杀方向，把握对了，可能几个交易日就能把握到可观的空间。沪指短线支撑参照3805-3810附近。
策略上：大盘震荡期，仍要适当关注攻守兼备的方向，军工作为传统避险板块，且地缘政治紧张背景下推升避险需求，叠加海军装备更新换代带来的订单增长确定性，以及央企资产注入预期的催化，对板块形成中期支撑。同时，AI应用依旧逆势拉升足以展现其较高的资金认可度与韧性，并且相关概念股整体位阶仍相对较低，没有明显的套牢筹码需要化解。
关注板块：AI应用、军工、大消费/农业
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